Entendiendo la relación entre el precio de un bono y su rendimiento

¿Qué es un bono?

Los bonos son títulos valores de deuda emitidos por empresas, gobiernos u otras entidades, con el objetivo de obtener financiamiento. Los bonos representan un préstamo que el emisor del bono recibe del inversor. El emisor se compromete a pagar un interés y el capital del bono en una fecha de vencimiento predeterminada.

Cuando una empresa o un gobierno emite un bono, está vendiendo una parte de su deuda a los inversores. Los bonos suelen tener un valor nominal determinado y un plazo de vencimiento específico, que puede ser desde unos pocos meses hasta varias décadas. Durante este plazo, el emisor del bono paga intereses periódicos al inversor, conocidos como cupones. Al vencimiento del bono, el emisor devuelve el capital original al inversor.

Relación entre el precio de un bono y su rendimiento

Cuando el precio de un bono aumenta, su rendimiento disminuye y viceversa. Esto se debe a que el rendimiento de un bono se calcula como el pago de intereses anuales dividido por el precio actual del bono.

En otras palabras, si el precio de un bono aumenta, la cantidad de intereses que se paga por año se mantiene constante, pero se divide por un número mayor, el precio más alto del bono. Esto significa que el rendimiento porcentual disminuye, debido a que el mismo pago de intereses ahora representa una proporción más pequeña del precio más alto del bono.

Por otro lado, si el precio del bono disminuye, la cantidad de intereses que se paga por año sigue siendo la misma, pero ahora se divide por un número menor, el precio más bajo del bono. Como resultado, el rendimiento porcentual aumenta ya que el mismo pago de intereses ahora representa una proporción mayor del precio más bajo del bono.

Ejemplo para entender la relación entre el precio de un bono y su rendimiento

Supongamos que tenemos un bono con un cupón anual del 5% y un valor nominal de 1000 dólares que vence en 5 años. El bono paga 50 dólares en intereses cada año (5% de 1000).

Si el precio del bono es de 1000 dólares, entonces el rendimiento es simplemente el cupón anual del 5%, ya que el pago de intereses anual de 50 dólares representa el 5% del precio del bono de 1000 USD. Entonces, el rendimiento es del 5%.

Ahora supongamos que el precio del bono aumenta a 1100 dólares debido a la demanda de los inversionistas. El pago de intereses anual sigue siendo 50 dólares, pero ahora representa solo el 4.55% del precio más alto del bono de 1100 (50 dividido por 1100). Por lo tanto, el rendimiento ha disminuido al 4.55%.

De manera similar, si el precio del bono disminuye a 900 dólares debido a una disminución en la demanda, el pago de intereses anual sigue siendo 50 dólares, pero ahora representa el 5.56% del precio más bajo del bono de 900 (50 dividido por 900). Por lo tanto, el rendimiento ha aumentado al 5.56%.

El valor que se paga anualmente en intereses de un bono es fijo y está determinado por el cupón establecido al momento de la emisión de este bono. Por lo tanto, cuando el precio de un bono aumenta o disminuye, el valor que se paga anualmente en intereses no cambia. Esto es fundamental para entender la relación inversamente proporcional del precio de un bono y su rendimiento.

Aunque el valor que se paga anualmente en intereses no cambia, el rendimiento del bono sí cambia en relación a su precio. Cuando disminuye, el rendimiento aumenta, ya que el mismo pago de intereses ahora representa una proporción mayor del precio más bajo del bono. Por lo tanto, aunque el valor del cupón no cambia, el rendimiento del bono cambia en relación a su precio.