¿Qué es la curva de rendimiento en economía?

La curva de rendimiento es un concepto clave en economía que representa la relación entre la tasa de interés y el plazo de vencimiento de los activos financieros. Esta relación se representa gráficamente en una curva que muestra cómo la tasa de interés cambia a medida que el plazo de vencimiento aumenta. 

Es un indicador importante de la salud económica de un país. Puede proporcionar información sobre la inflación, la economía, la política monetaria y las expectativas de los inversores, por lo que es fundamental para la toma de decisiones.

Por ejemplo, si la tasa de interés a corto plazo es baja en comparación con la tasa de interés a largo plazo, los inversores pueden elegir invertir en activos a largo plazo para obtener una tasa de interés más alta.

Tipos de curva de rendimiento

1. Curva de rendimiento normal: Esta curva se representa gráficamente como una línea que se inclina hacia arriba desde la izquierda hacia la derecha. Esto significa que a medida que el plazo de vencimiento de los activos financieros aumenta, su tasa de interés también aumenta. La curva de rendimiento normal es una indicación de una economía sana y estable. Usualmente se espera que las inversiones a largo plazo generen más rendimientos, debido a que el riesgo asumido es mayor así como el coste de oportunidad. 

2. Curva de rendimiento invertida: Esta curva se representa gráficamente como una línea que se inclina hacia abajo desde la izquierda hacia la derecha. Esto significa que a medida que el plazo de vencimiento de los activos financieros aumenta, su tasa de interés disminuye. La curva de rendimiento invertida es una indicación de una desaceleración económica y una disminución en la inflación. Es un fenómeno importante en el mercado financiero. Un aumento en la demanda de activos a plazo más corto en comparación con los activos a plazo más largo muestra que los inversores esperan una desaceleración económica.

3. Curva plana: Esta curva se representa gráficamente como una línea recta que se mantiene constante en términos de tasa de interés. Esto significa que la tasa de interés no varía significativamente con el plazo de vencimiento de los activos financieros. La curva plana puede ser una indicación de una incertidumbre económica o una ausencia de tendencias claras.

Ejemplo de la importancia de la curva de rendimiento en economía

Imaginemos que existen dos activos financieros: un bono a dos años y un bono a diez años. Según la curva de rendimiento esperada, el bono a diez años debería tener una tasa de interés más alta que el bono a dos años, los inversores esperan una compensación adicional por prestar su dinero por un período más largo.

Sin embargo, si la curva de rendimiento está invertida, esto indicaría que el bono a dos años tiene una tasa de interés más alta que el bono a diez años. Esto sugiere una desaceleración económica y una disminución en la inflación, un entorno probablemente provocado por restricciones en política monetaria para justamente controlar una inflación previamente excesiva. Esto hace que los inversores prefieran los activos a plazo más corto para proteger su inversión.

Este ejemplo demuestra la importancia de la curva de rendimiento en economía. Este indicador permite a los inversores y economistas entender la dinámica del mercado financiero y tomar decisiones informadas sobre sus inversiones. Además, puede estimar futuras tendencias económicas y es una herramienta valiosa para el monitoreo y la planificación a largo plazo.

Una curva de rendimiento invertida puede ser un indicador de una futura recesión económica, pero no necesariamente es una garantía que esto ocurrirá, como sucede siempre en el mercado, hay múltiples variables y solo se pueden hacer estimaciones.