Volatilidad del mercado: ¿Qué es y cómo se manifiesta en la economía?

¿Qué es la volatilidad en el mercado?

La volatilidad en el mercado se refiere a la medida en que los precios de los activos financieros, como las acciones, las divisas o los bonos, fluctúan en un período de tiempo determinado. Es decir, es una medida estadística que indica la magnitud de las fluctuaciones de precios de un activo financiero o de un mercado en su conjunto. Resulta muy relevante para los inversores y los operadores de mercado porque cuanto más volátil es un mercado, mayor es el riesgo de pérdidas potenciales pero también mayores son las oportunidades de ganancias. 

¿Cómo se mide la volatilidad en el mercado?

La volatilidad se puede medir de varias maneras, pero una de las más comunes es el Índice de volatilidad (VIX) del Chicago Board Options Exchange (CBOE), que mide la expectativa del mercado de la volatilidad futura de los precios de las acciones. También es conocido como el USVIX. Este índice refleja las expectativas del mercado de la volatilidad futura del índice S&P 500, que es un índice bursátil que refleja el desempeño de las 500 empresas más grandes y más representativas de la economía estadounidense. 

El USVIX se calcula en tiempo real utilizando las opciones de venta y compra de los contratos de futuros del S&P 500 y aunque solo valora el contexto de la economía estadounidense, suele ser un medidor importante por el impacto que tiene la economía del país norteamericano dentro del contexto internacional.

Es conocido además como un "índice del miedo" debido a que se considera un indicador de la ansiedad o el temor de los inversores y operadores de mercado. Cuando el USVIX sube, indica que los inversores esperan que los precios de las acciones del S&P 500 sean más volátiles en el futuro cercano. Por el contrario, cuando el USVIX disminuye, indica que los inversores esperan que los precios de las acciones del S&P 500 sean más estables.

La volatilidad en el mercado puede ser un indicador de una posible recesión económica porque las fluctuaciones bruscas y excesivas en los precios de los activos financieros pueden reflejar incertidumbre e inestabilidad en la economía en general. Cuando los inversores y operadores de mercado se vuelven más cautelosos y reacios a asumir riesgos debido a la incertidumbre económica, puede haber una caída en la demanda de activos financieros, lo que puede provocar una disminución en los precios de estos activos.

Una disminución significativa en los precios de los activos financieros, particularmente en un período de tiempo corto, puede ser una señal de que los inversores están vendiendo activos para cubrir pérdidas o para protegerse contra pérdidas futuras. Esto puede conducir a un efecto dominó en el mercado financiero. La disminución en la demanda de activos financieros puede provocar una disminución en la inversión empresarial y un aumento del desempleo, lo que a su vez puede llevar a una disminución en el consumo y una recesión económica.

También puede ser un indicador de una etapa de auge económico. Las fluctuaciones en los precios de los activos financieros pueden reflejar cambios en la oferta y la demanda de los mismos. Durante un auge económico, el optimismo y la confianza en la economía pueden aumentar, lo que puede llevar a un aumento de la demanda de activos financieros.

Si la oferta de estos activos no puede satisfacer la creciente demanda, puede haber un aumento en los precios, lo que a su vez puede provocar una mayor volatilidad en el mercado. Por lo tanto, una volatilidad creciente en el mercado financiero durante una etapa de auge puede ser un indicador de una mayor demanda de activos financieros y una señal de un mercado alcista.

Además, durante un auge económico, las empresas pueden tener un mejor desempeño financiero, lo que puede resultar en una mayor rentabilidad para los inversores en acciones. Este aumento en la rentabilidad también puede llevar a una mayor demanda de acciones y un aumento en los precios, lo que puede provocar una mayor volatilidad en el mercado.

El siguiente gráfico proporcionado por Trading Economics refleja el desempeño del Índice de Volatilidad (VIX). Existe una diferencia en cómo se manifiesta una etapa de desaceleración económica a una etapa de auge. Si observamos los picos más altos que ha tenido en los últimos 24 años, el índice ha acompañado una serie de crisis económicas bien conocidas como la crisis de las punto com a inicios de los años 2000, el estallido de la burbuja inmobiliaria en 2008 y el declive económico provocado por la pandemia a inicios de 2020. Cuando el índice no tiene grandes fluctuaciones, el sentimiento en el mercado suele ser optimista.

Cuando se valoran las diferentes variables que componen la economía global y se estima que una recesión está cerca, el índice es parte del análisis para estimar el momento en el que se encuentra la economía, por lo que un pico dentro de condiciones de recesión suele ser esperado como síntoma de capitulación debido al estrés provocado por la incertidumbre económica. Para los analistas que anticipan una recesión, si no se ha producido un pico en este índice, el mercado todavía no ha llegado a su suelo.

En este momento, el índice se encuentra en una zona de complacencia, lejos de manifestar el estrés que probablemente deberían estar mostrando los inversores teniendo en cuenta las condiciones económicas actuales.

En resumen, la volatilidad en el mercado puede ser un indicador tanto de una posible recesión como de una etapa de auge económico. Por lo tanto, es importante analizar otros indicadores económicos y financieros junto con la volatilidad en el mercado para obtener una comprensión más completa de la situación económica.